基于银行治理的货币政策风险渠道承担探究

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热度0票  浏览136次 时间：2020年8月17日 15:07

　　郝冬培 / 中国农业银行股份有限公司北京万寿路支行摘 要：随着社会的不断发展和进步，近年来，我国央行对结构性货币政策工具的使用越来越常态化，由此形成了对结构性货币政策的广泛关注与研究，而银行作为结构性货币政策定向调控的关键一环，其风险管理极易与央行宽松意愿出现背离。从银行风险承担渠道视角出发，对当前国内外相关研究文献进行梳理，以求为我国结构性货币政策银行风险承担渠道研究进一步奠定基础。

　　关键词：结构性货币政策；银行风险承担渠道；传导机制引言

　　长期以来，社会各界对货币政策传导机制及其效果的研究主要关注金融机构的信贷数量指标，而将金融机构的风险承担意愿视为中性。然而 2008 年始于美国并席卷全球的国际金融危机促使人们对上述关系进行重新审视。学者们发现在危机发生前的较长时期内，美国都保持了较宽松的货币环境和持续的低利率政策。这些措施催生了资产价格泡沫，推高了金融机构的杠杆率，发行了更多的证券化信贷产品。也就是说，宽松的货币政策影响了商业银行对待风险的态度，增强了其风险承担意愿，结果导致了风险的不断累积，进而成为危机发生的重要推动因素。这意味着以往的宏观经济金融理论及实践将银行风险承担意愿视为中性的做法需要重新思考。美国学者 Borio 和 Zhu（2008）提出了新的概念，即“货币政策的商业银行风险承担渠道”。这一概念将货币政策与银行风险结合起来，为二者关系的研究提供了新的视角。此后，货币政策与商业银行风险决策及其反馈机制成为社会各界研究的重要内容。

　　一、货币政策风险渠道的含义

　　货币政策是目前宏观调控的重要手段之一，以其可以直接或间接的影响利率与货币供应量等经济增长因素的特点，被全球范围内的各国广泛运用于经济调控之中。这种由中央银行以货币政策工具，凭短期名义利率和名义货币供给量变化，来依靠中介目标最终影响总产出实际指标变化的方式，被称为货币政策的传导，而传导的方式不同，也就衍生出了货币风险渠道的概念。其中银行作为微观层面最重要的传导中介，成为了货币政策风险渠道承担主体。

　　二、货币政策对银行风险承担行为的影响

　　2.1 货币政策对银行信贷标准的影响

　　货币政策的变动会影响商业银行对于信息获取的准确性，信息不对称程度的下降会加剧商业银行之间同质化的竞争，促使银行出于经营考虑来降低借贷的门槛，从而增加次级贷款的风险，而商业银行对风险承担所能产生的超额收益的追逐，更是会促使银行增加风险资产的比重，使得系统性风险加剧。从银行角度来看，宽松货币政策导致的银行收益下降，使得资本机会成本下降，促使商业银行扩大资金运用中发放贷款的比重，令银行发放更多的高风险贷款来保障收益，从而增加了银行的风险资产比重。

　　2.2 货币政策对银行货币产品定价的影响

　　宽松的货币政策会影响银行对货币产生的定价策略，由于对未来经营预期的良好估计，使得银行不会根据贷款者的风险变动来同步调整货币产品的定价，这就使得银行在承担风险的同时并未获取风险溢价的超额收益，从而促使银行出于收益考虑，继续进行贷款活动与过度的风险承担。

　　三、银行治理的货币政策风险渠道承担的建议

　　从长期来看，货币供应量对银行风险承担有着正向效应，宽松的货币政策会增加银行的风险承担行为，扩展型的货币政策对银行风险承担行为的短期影响不明显，但长期来看，货币供应量将直接影响银行对于未来风险的预期，从而增加银行的风险渠道承担行为。

　　3.1 建立宏观审慎监管机制

　　3.1.1 审慎监管针对性

　　人民银行在货币政策的制定过程中，应当纳入银行异质性的考虑，区分不同的银行董事会规模与独立性、股权性质等特点来针对性的制定货币政策，避免各大商业银行由于利益考虑，在扩张性货币政策条件下主动增加风险承担行为，增加对银行风险的可控性。同时在商业银行的治理上，也要时刻关注商业银行的风险承担行为，避免由于竞争，个别商业银行主动增加风险承担行为，以谋求经济收益。

　　3.1.2 审慎监管准则细化

　　银行治理异质性的监督不能只停留在表面，而是要落到实处，根据不同资本充足率的银行进行日常监管之外的考核指标，加入董事会独立性、大股东持股等指标，弱化商业银行的风险承担行为，减少商业银行不良贷款率，保证商业银行的金融稳定。

　　3.1.3 审慎监管框架构建

　　一方面要弱化对国有银行的保险效应，介绍商业银行因竞争加剧而逐渐提高的逐利需求。一方面也要加强人民银行与银监会的数据共享，明确双方权责，避免监管过程中的监管死角，避免商业银行在市场压力下做出投机行为。

　　3.2 货币政策的银行风险承担渠道的作用机制

　　综合来看，货币政策的银行风险承担渠道可简单表示为：

　　政策变化→资产价值 / 利润→风险容忍度 / 风险感知→可贷资金→经济产出。同时可以分为两个阶段：第一阶段是货币政策变化是如何影响到银行的风险态度；第二阶段是银行风险态度改变如何作用于其经营策略，并改变信贷行为，影响社会投资和消费等，进而影响央行货币政策效果和社会最终目标的实现。具体的传导过程见图1。从目前的研究文献来看，货币政策变化影响商业银行的风险容忍度或风险意愿，主要是通过以下途径或作用机制：