前景理论在会计问题中的应用研究综述
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发布者：王文欢 天津商业大学商学院
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时间：2014年3月03日 16:23
前景理论在会计问题中的应用研究综述
王文欢 天津商业大学商学院
摘要：近年来，运用心理学知识解释财务会计问题越来越受到学术界的关注，这种跨学科研究对于解决实际问题起到了很大的作
用，其中，心理学与经济学相结合而产生的前景理论也获得了广泛的关注。心理学知识在财务会计问题中的应用研究极具现实意义。
本文对国内外前景理论及其在会计问题中的应用相关研究文献进行了总体评价，并提出今后的研究方向和建议。
关键词：前景理论；心理学；会计
自20 世纪70 年代以来，大量的实证研究充分展示了人们的
决策行为的复杂性，迫切需要新的理论分析、指导人们的行为决
策。卡尼曼和特维斯基于1979 年正式提出了新的关于风险决策
的理论，即前景理论。
一、前景理论介绍
前景理论最早是由卡尼曼和特维斯基（1979）明确提出，他
们也因此而获得了2002 年的诺贝尔经济学奖。他们认为个体在
进行决策时实际上是对“前景”的选择。
二、前景理论发展研究回顾
Fiegenbaum 和Thomas（1988），利用1960-1979 年期间美
国企业数据，验证了前景理论的预期——风险与回报的关系是非
线性关系。当企业的经营业绩低于目标水平时，风险与回报呈现
出负相关的关系，风险的倾向表现为寻求风险；而经营业绩高于
目标水平时，风险与回报呈现出正相关的关系，风险的倾向表现
为厌恶风险。Jegers（1991）和Sinha（1994）运用比利时和澳大
利亚的经验数据，对前景理论给予了进一步支持。坎内曼和特维
斯基（1992）提出累积前景理论，并用以解释随机占优等现象，
这使得前景理论得到了本质的提升，拓宽了前景理论的应用范
围，提高了前景理论的解释能力。Tom 等（2007）发表在
《SCIENCE》中的人脑神经实验测试也证明了投资者在投资决策
时确实具有前景理论所表现的决策偏好。
从前景理论产生到发展，已经得到了国外学术界广泛的关
注，并且将其大量运用到各学科的相关研究中，以期能从中找到
新的途径解决相关学科中的问题。
三、前景理论与会计问题的结合应用研究
在财务与会计领域，前景理论被广泛用于解释股票市场中的
许多异像，这其中包括过度波动性、权益溢价之谜、价值效应、
处置效应、新股弱势和风险与收益的悖论等。此外，前景理论也
被用来解释公司管理者的决策行为。
（一）从管理者角度的研究
前景理论使得我们可以从其他角度，来解释企业的盈余管理
行为。陈仁波（2012）认为前景理论是心理学及行为科学的研究
成果，文章从前景理论角度探讨了行为决策在财务会计实证研究
中的应用。曾爱民，傅元略，陈高才（2009）运用前景理论对我
国上市公司为了追求和超越市场阈值和政策阈值而实施的盈余
管理行为进行可实证研究，研究发现，前景理论能较好的解释各
种阈值两侧公司的管理层所持有的风险态度，以及风险与收益之
间的关系，与此同时，文章还检验了前景理论在我国盈余管理问
题研究中的适用性。刘光乾，陈志丹（2011）对我国企业普遍偏
好股权融资的现象，以前景理论的价值函数与权值函数为基础尝
试构建了股权融资的管理层价值分析模型。
管理者的决策问题从来都不是完全理性的，其中心理因素更
是起着莫大的作用，前景理论的引入为学者研究管理者的决策问
题提供了新的思路，会计问题的研究更是对管理者的决策起到极
大的作用，前景理论与会计问题研究的相结合，为会计研究提供
了新的思路，更完善了会计问题研究的思路，但是这种理论的引
入还处于初级阶段，需要进一步的探讨和研究。
（二）从投资者角度的研究
关于心理学知识在财务会计领域的应用问题，边泓（2007）
研究发现，当投资者身处令其产生冒险心态的市场中时，便会关
注企业的盈利能力；而当其身处令其产生保守心态的市场中时，
便会关注企业的净资产，对未来的估计并不乐观。张海峰，张维，
邹高峰，熊熊（2011）研究表明我国投资者整体上确实表现出前
景理论的决策偏好特征。在应用前景理论研究恶性增资方面，刘
志远、刘超（2004）通过角色扮演实验研究方法证明在不存在委
托代理关系的情况下，前景理论比自辨理论对决策者恶性增资行
为具有更好的解释力。
投资者决策问题历来受到学术界广泛的关注，心理学知识的
运用和将前景理论引入投资者决策问题研究中，使得这方面的研
究更趋完善和全面。
（三）其他角度的研究
我国学者对于前景理论的研究，从价值函数和期望效用函数
方面的研究较多，边慎、蔡志杰（2005）推导出两者的相同之处
并得出这样的结论：价值函数是效用函数的一个特例；并研究得
出，价值函数与期望效用函数的表达式一致。
在将前景理论引入国内问题研究时，需要对理论的实用性进
行研究，曾进（2009）应用前景理论研究发现：中国企业较欧美
企业更具冒险倾向；中国企业的风险行为不完全符合前景理论的
预期，应当引入制度因素来加以修正。余玉苗，张婷（2009）采
用前景理论的研究成果，从审计投入水平和发现错报是否报告两
方面，考察审计师在不确定条件下的决策，并据此提出政策性建
议。
前景理论在会计学问题中的研究涉及多方面，虽无法将其一
一归类，但是可以明显的看出这一理论的引入对于会计问题的研
究起到了极大的促进作用。
四、综合述评以及未来研究方向
（一）综合述评
目前，国内外对于前景理论的研究越来越受到广大学者们的
重视。在已有的研究中，对于前景理论在财会问题研究中的可行
性进行了可行性解释，运用前景理论解释了IPO、股权融资倾向、
盈余管理行为等问题，国内学者已经对前景理论有了一定的研
究。但是，前景理论也有其局限性和需要修正的地方：一是作为
一个描述性的模型，它缺乏严格的理论和数学推导。二是目标水
平的定义还存在一些问题。三是对其应用研究，在我国还是略显
不足，还有很大的研究空间。
（二）进一步研究的思路
我们是否可以运用前景理论的结论和分析方法，如价值函
数、参照点等，分析企业在处于某种状态下将会采取怎样的盈余
管理行为，如当企业连续两年亏损将被ST 时，企业将会进行怎
样的盈余管理，这种盈余管理行为是否如前景理论所说的那样，
以此来验证前景理论对于盈余管理行为的可解释性，以期从中获
得灵感，从心理学角度解释企业盈余管理行为，并将这种理论应
用到更多的企业行为的解释中，这样会给监管部门带来最直接的
切入点，为政策的制定提供直观的前提。
参考文献：
[1]Kahneman D&A Tversky.Prospect Theory：An analysis of
Decision Making under Risk [J].Econometric，1979（2）.
[2]Fiegenbaum A.，Thomsd H.Attitudes toward risk and risk
-return paradox ： Prospect theory explanations[J].Academy of
Management Journal，1988（9）.
[3]Jegers M.Prospect theory and the risk-return relation：Some
Belgian evidence [J].Academy of Management Journal，1991（1）.
[4]Tversky Amos&Daniel Kahneman.Advances in Prospect
Theory：Cumulative Representation of Uncertainty[J].Journal of Risk
and Uncertainty，1992（5）.
[5]Tom S M，Fox C R，Trepel C，Poldrack R A.The Neural
Basis of Loss Aversion in Decision-Making Under Risk[J].Nature，
2007（31）.
[6]陈仁波，前景理论在财务会计实证研究中的应用，会计之
友2012（9）.
[7]曾爱民，傅元略，陈高才.我国上市公司盈余管理阈值研究
——基于前景理论视角[J].当代财经，2009（10）.
[8]刘光乾，陈志丹.基于前景理论的股权融资偏好行为解释
[J]，统计与决策，2011（5）.
[9]边泓.投资者在不同市场环境中的会计信息需求特征——
基于前景理论和数据挖掘的实证研究[J]，南开管理评论，2007，
10（4）.
[10]张海峰，张维，邹高峰，熊熊.中国市场条件下前景理论
的实证分析[J]，西安电子科技大学学报（社会科学版），2011（5）.
[11]刘志远，刘超.基于实验研究的恶性增资行为解释：自辨
理论还是前景理论?[J].中国会计评论，2004（12）.
[12]边慎，蔡志杰.期望效用理论与前景理论的一致性[J].经济
学，2005（1）.
[13]曾进.企业风险倾向的跨国比较——基于前景理论视角[J].
科学与科学技术管理，2009（5）.
[14]余玉苗，张婷.审计投入水平、审计师个体决策行为与独
立审计质量——基于前景理论的解析，财会通讯，2009（6）.
作者简介：
王文欢，男，1987年10月出生，吉林省德惠市人，硕士，天
津商业大学商学院会计学系研究生，研究方向：会计理论。
王文欢 天津商业大学商学院
摘要：近年来，运用心理学知识解释财务会计问题越来越受到学术界的关注，这种跨学科研究对于解决实际问题起到了很大的作
用，其中，心理学与经济学相结合而产生的前景理论也获得了广泛的关注。心理学知识在财务会计问题中的应用研究极具现实意义。
本文对国内外前景理论及其在会计问题中的应用相关研究文献进行了总体评价，并提出今后的研究方向和建议。
关键词：前景理论；心理学；会计
自20 世纪70 年代以来，大量的实证研究充分展示了人们的
决策行为的复杂性，迫切需要新的理论分析、指导人们的行为决
策。卡尼曼和特维斯基于1979 年正式提出了新的关于风险决策
的理论，即前景理论。
一、前景理论介绍
前景理论最早是由卡尼曼和特维斯基（1979）明确提出，他
们也因此而获得了2002 年的诺贝尔经济学奖。他们认为个体在
进行决策时实际上是对“前景”的选择。
二、前景理论发展研究回顾
Fiegenbaum 和Thomas（1988），利用1960-1979 年期间美
国企业数据，验证了前景理论的预期——风险与回报的关系是非
线性关系。当企业的经营业绩低于目标水平时，风险与回报呈现
出负相关的关系，风险的倾向表现为寻求风险；而经营业绩高于
目标水平时，风险与回报呈现出正相关的关系，风险的倾向表现
为厌恶风险。Jegers（1991）和Sinha（1994）运用比利时和澳大
利亚的经验数据，对前景理论给予了进一步支持。坎内曼和特维
斯基（1992）提出累积前景理论，并用以解释随机占优等现象，
这使得前景理论得到了本质的提升，拓宽了前景理论的应用范
围，提高了前景理论的解释能力。Tom 等（2007）发表在
《SCIENCE》中的人脑神经实验测试也证明了投资者在投资决策
时确实具有前景理论所表现的决策偏好。
从前景理论产生到发展，已经得到了国外学术界广泛的关
注，并且将其大量运用到各学科的相关研究中，以期能从中找到
新的途径解决相关学科中的问题。
三、前景理论与会计问题的结合应用研究
在财务与会计领域，前景理论被广泛用于解释股票市场中的
许多异像，这其中包括过度波动性、权益溢价之谜、价值效应、
处置效应、新股弱势和风险与收益的悖论等。此外，前景理论也
被用来解释公司管理者的决策行为。
（一）从管理者角度的研究
前景理论使得我们可以从其他角度，来解释企业的盈余管理
行为。陈仁波（2012）认为前景理论是心理学及行为科学的研究
成果，文章从前景理论角度探讨了行为决策在财务会计实证研究
中的应用。曾爱民，傅元略，陈高才（2009）运用前景理论对我
国上市公司为了追求和超越市场阈值和政策阈值而实施的盈余
管理行为进行可实证研究，研究发现，前景理论能较好的解释各
种阈值两侧公司的管理层所持有的风险态度，以及风险与收益之
间的关系，与此同时，文章还检验了前景理论在我国盈余管理问
题研究中的适用性。刘光乾，陈志丹（2011）对我国企业普遍偏
好股权融资的现象，以前景理论的价值函数与权值函数为基础尝
试构建了股权融资的管理层价值分析模型。
管理者的决策问题从来都不是完全理性的，其中心理因素更
是起着莫大的作用，前景理论的引入为学者研究管理者的决策问
题提供了新的思路，会计问题的研究更是对管理者的决策起到极
大的作用，前景理论与会计问题研究的相结合，为会计研究提供
了新的思路，更完善了会计问题研究的思路，但是这种理论的引
入还处于初级阶段，需要进一步的探讨和研究。
（二）从投资者角度的研究
关于心理学知识在财务会计领域的应用问题，边泓（2007）
研究发现，当投资者身处令其产生冒险心态的市场中时，便会关
注企业的盈利能力；而当其身处令其产生保守心态的市场中时，
便会关注企业的净资产，对未来的估计并不乐观。张海峰，张维，
邹高峰，熊熊（2011）研究表明我国投资者整体上确实表现出前
景理论的决策偏好特征。在应用前景理论研究恶性增资方面，刘
志远、刘超（2004）通过角色扮演实验研究方法证明在不存在委
托代理关系的情况下，前景理论比自辨理论对决策者恶性增资行
为具有更好的解释力。
投资者决策问题历来受到学术界广泛的关注，心理学知识的
运用和将前景理论引入投资者决策问题研究中，使得这方面的研
究更趋完善和全面。
（三）其他角度的研究
我国学者对于前景理论的研究，从价值函数和期望效用函数
方面的研究较多，边慎、蔡志杰（2005）推导出两者的相同之处
并得出这样的结论：价值函数是效用函数的一个特例；并研究得
出，价值函数与期望效用函数的表达式一致。
在将前景理论引入国内问题研究时，需要对理论的实用性进
行研究，曾进（2009）应用前景理论研究发现：中国企业较欧美
企业更具冒险倾向；中国企业的风险行为不完全符合前景理论的
预期，应当引入制度因素来加以修正。余玉苗，张婷（2009）采
用前景理论的研究成果，从审计投入水平和发现错报是否报告两
方面，考察审计师在不确定条件下的决策，并据此提出政策性建
议。
前景理论在会计学问题中的研究涉及多方面，虽无法将其一
一归类，但是可以明显的看出这一理论的引入对于会计问题的研
究起到了极大的促进作用。
四、综合述评以及未来研究方向
（一）综合述评
目前，国内外对于前景理论的研究越来越受到广大学者们的
重视。在已有的研究中，对于前景理论在财会问题研究中的可行
性进行了可行性解释，运用前景理论解释了IPO、股权融资倾向、
盈余管理行为等问题，国内学者已经对前景理论有了一定的研
究。但是，前景理论也有其局限性和需要修正的地方：一是作为
一个描述性的模型，它缺乏严格的理论和数学推导。二是目标水
平的定义还存在一些问题。三是对其应用研究，在我国还是略显
不足，还有很大的研究空间。
（二）进一步研究的思路
我们是否可以运用前景理论的结论和分析方法，如价值函
数、参照点等，分析企业在处于某种状态下将会采取怎样的盈余
管理行为，如当企业连续两年亏损将被ST 时，企业将会进行怎
样的盈余管理，这种盈余管理行为是否如前景理论所说的那样，
以此来验证前景理论对于盈余管理行为的可解释性，以期从中获
得灵感，从心理学角度解释企业盈余管理行为，并将这种理论应
用到更多的企业行为的解释中，这样会给监管部门带来最直接的
切入点，为政策的制定提供直观的前提。
参考文献：
[1]Kahneman D&A Tversky.Prospect Theory：An analysis of
Decision Making under Risk [J].Econometric，1979（2）.
[2]Fiegenbaum A.，Thomsd H.Attitudes toward risk and risk
-return paradox ： Prospect theory explanations[J].Academy of
Management Journal，1988（9）.
[3]Jegers M.Prospect theory and the risk-return relation：Some
Belgian evidence [J].Academy of Management Journal，1991（1）.
[4]Tversky Amos&Daniel Kahneman.Advances in Prospect
Theory：Cumulative Representation of Uncertainty[J].Journal of Risk
and Uncertainty，1992（5）.
[5]Tom S M，Fox C R，Trepel C，Poldrack R A.The Neural
Basis of Loss Aversion in Decision-Making Under Risk[J].Nature，
2007（31）.
[6]陈仁波，前景理论在财务会计实证研究中的应用，会计之
友2012（9）.
[7]曾爱民，傅元略，陈高才.我国上市公司盈余管理阈值研究
——基于前景理论视角[J].当代财经，2009（10）.
[8]刘光乾，陈志丹.基于前景理论的股权融资偏好行为解释
[J]，统计与决策，2011（5）.
[9]边泓.投资者在不同市场环境中的会计信息需求特征——
基于前景理论和数据挖掘的实证研究[J]，南开管理评论，2007，
10（4）.
[10]张海峰，张维，邹高峰，熊熊.中国市场条件下前景理论
的实证分析[J]，西安电子科技大学学报（社会科学版），2011（5）.
[11]刘志远，刘超.基于实验研究的恶性增资行为解释：自辨
理论还是前景理论?[J].中国会计评论，2004（12）.
[12]边慎，蔡志杰.期望效用理论与前景理论的一致性[J].经济
学，2005（1）.
[13]曾进.企业风险倾向的跨国比较——基于前景理论视角[J].
科学与科学技术管理，2009（5）.
[14]余玉苗，张婷.审计投入水平、审计师个体决策行为与独
立审计质量——基于前景理论的解析，财会通讯，2009（6）.
作者简介：
王文欢，男，1987年10月出生，吉林省德惠市人，硕士，天
津商业大学商学院会计学系研究生，研究方向：会计理论。
